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【新闻】油脂冲高回落调整仍可能走升橡皮树

发布时间:2020-10-18 18:49:53 阅读: 来源:卷帘机厂家

油脂冲高回落调整仍可能走升

油脂表现亮丽,涨势显著。近期来自宏观面的压力有所弱化,加上油脂消费旺季,以及生物柴油政策支持等利好提振,油脂上行稳健。不过,上涨带来阶段获利了结压力加剧已现冲高回落,但调整稳定后仍有进一步上行可能。

宏观压力有所弱化

美国加息预期强烈,11月市场反映剧烈,已经先行出现了剧烈调整,很多品种甚至在11月的调整中创出了年内新低。随着对于12月加息预期的消化,目前的走势,更像是在等待加息兑现,甚至美元的涨势也在近期出现了放缓,对大宗的压力有所减轻,价格普现跌势放缓甚至反弹。不过,美元走势仍可能呈现反复,因此对于商品的冲击仍可能显现。加上原油走势不断创出新低,对于油脂影响仍是负面的,这一带跌压力直接引发了阶段获利了结以较为剧烈的形式发生。

国际供需因素偏利多,但压力仍在

就短期影响因素而言,外盘利多因素显现较为充分。第一、美豆出口好转,提振市场。美豆出口旺季,近期出口装船均出现显著增加,美豆价格再度走升。第二、巴西降雨,港口拥堵,装船受到影响,也将出口机会暂时让渡给了美国。第三、美国提高生物柴油掺混比例,甚至有传言美国针对生物柴油的补贴将由混合商向生产商转移,政策强制下对于豆油需求形成提振,受此影响,美豆油库存将向偏紧方向发展,从而提振其一举突破30美分,连续上行后出现剧烈整理,但上行态势仍未完全改变。

棕榈油随着厄尔尼诺气候的持续影响,加上马来西亚棕榈油11月就已经进入了季节性减产周期,单产下降速度将会显著增加,从12月到3月甚至可能看到两位数降幅,棕榈油减产预期将继续对市场形成支持。此前棕榈油价格低迷,与印尼去库存低价向国际市场抛售棕榈油相关。但是印尼也将进入减产周期,美国农业部(USDA)驻雅加达办公室强调了干旱对印尼棕榈油产量的冲击,7-10月间主产区南苏门答腊岛的降雨量只有正常值的5%-50%,预计棕榈油产量下滑预计将从12月份开始,并将延续至明年,他们将印尼2015/16年度棕榈油产量预估下修至3,300万吨,较USDA官方预测值低200万吨,这一数字与上年度水平一致。从需求端考虑,印度连续两年干旱,菜籽等油籽国产量下滑,随着前景进一步恶化,不少机构已经调升印度植物油进口预期至1500万吨上方,其中棕榈油进口占到进口量的2/3左右,后期棕榈油出口料还需依赖印度采购。但棕榈油面临不利因素,10号马来西亚报告中马棕油库存可能进一步创新高,去库存仍需进行。

国内供需仍显充足,或有阶段波动

国内油脂经过较长时间的去库存和价格回落过程后,加上今年餐饮需求明显好转,油脂需求增长好于预期,本身较其它商品自带亮点引发资金关注。我国植物油进入了传统的植物油需求旺季,需求转好支持了本轮上涨。近月进口大豆到港量大,而近期压榨利润回落,豆粕需求一般,油厂挺油意愿仍显著。而且冬季本就是豆油旺季,需求好转成为豆油领导涨势的主要因素。不过,经过前一阶段购买,价格上涨后,市场对豆油的采购节奏已经出现变化,豆油涨势可能受到影响。而且,由于印尼抛售,我国增加了棕榈油购买,12月到货也可能较多。国内整体的供应还是充足为主基调,近期随着炒作外盘因素,棕榈油开始出现相对补涨,油脂轮动上涨之后高位获利了结压力逐渐加大,短期兑现之后,还是要关注外盘能否出现新利多带动涨势延续。

后市展望

展望后市,油脂暂现调整,并随着原油下跌释放调整压力,若原油下探逐渐放缓,以及美国及马来报告释放相对利好的因素,仍有可能提振反弹的延续。风险因素在于南美充足供应还是会最终释放压制市场,主产国棕榈油高库存仍待消化,国内采购节奏逐渐放缓,因此对于本轮上涨,还是宜持阶段上行,而非转势的观点来对待。

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