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熊晓鸽IDG资本这18年拓荒者的挑战与转变

发布时间:2020-03-12 11:55:22 阅读: 来源:卷帘机厂家

熊晓鸽:IDG资本这18年 拓荒者的挑战与转变转载cyzone导语: 到今年11月6号,我进入风投行业整整20年,在中粮广场的IDG中国办公室里,熊晓鸽回顾自己的投资经历,1991年11月6日——这个正式加入IDG的日子,被他视作自己投资生涯的起点

到今年11月6号,我进入风投行业整整20年,在中粮广场的IDG中国办公室里,熊晓鸽回顾自己的投资经历,1991年11月6日——这个正式加入IDG的日子,被他视作自己投资生涯的起点。从那一天起,熊晓鸽一路见证了IDG资本从筹组创办到发展壮大,终于成为行业中坚力量的全过程,他说自己并没有想到当初的星星之火会有今日的燎原之势,而这么多年风雨沉浮,最深的感触也只是简单的几个字——要有一点坚持.

拓荒者IDG

我们1992年开始在中国做风投,熊晓鸽回忆,第一次在深圳银湖宾馆开创业投资论坛,没有人愿来,因为都没人听过创业投资,后来我们只好改名叫IT投资论坛,一下子来了很多人,他谈起当年筹组基金时的情形,没人管理基金,在香港和硅谷倒是有200多人来应聘,但懂风投的不懂中国,懂中国的不懂风投,找了半天也找不到人,所以我自己就当了第一任的头.

这并不令人惊讶,中国的证券市场那时不过处于初始阶段①,直到那年的5月21日,上海股票市场才全面放开股价,终于名副其实;10月底中国证监会才成立。对未上市企业的风险投资,大多数中国人根本闻所未闻②。而熊晓鸽在1988年,就以《电子导报》(EleCTRonic Business)记者的身份,奔波在美国东海岸128号公路和硅谷之间,采访创业者和风投,并编撰了美国电子行业最活跃100家VC的名单。

经过1年多的筹备,1993年6月,由上海科委发起的上海科技投资公司与IDG集团各出资1000万美元,成立了上海太平洋技术创业有限公司。半年后,北京科委下属的一家科技开发公司与IDG集团各出资1500万美元,成立了北京太平洋技术创业有限公司。再过半年,广东科委下属的投资公司又与IDG集团各出资500万美元,建立了广州太平洋技术创业有限公司。

IDG建立这些中外合资的风险投资公司,借到了中国经济发展的大势,1992年邓小平南巡讲话之后,中国经济进入高速成长周期。根据国家统计局的数据,1993年全年中国国内生产总值34634.4亿元,比上年增长13.5%,全社会固定资产投资总额13072.3亿元,比上年增长61.8%.那时各地方正掀起建设高科技园区的浪潮,伴随而来的是招商引资的狂热需求。

对那时的中国风险投资行业而言,IDG是真正的拓荒者,整个1993年,熊晓鸽都在费尽唇舌向有关主管官员及创业者解释什么是风险投资,像马克思主义刚传入中国,需要宣传和普及。

拓荒者面临的问题远不只如此。按照当时的法律,自然人不能和外资股东合资成立公司。IDG只能在国内设立合资风投。由创业者重新注册公司,再以这个公司与合资风投成立合资企业。政策规定,外资投资占股25%以上才能享受合资企业的优惠待遇,这就要求合资风投的投资占股需达50%以上,这让创业者很难接受。合资公司模式也对被投资企业的管理造成了很大困难。最初涉足中国风投行业的外资VC,无论IDG、华登国际、汉鼎亚太,无一例外陷入了合资企业的陷阱。以至汉鼎亚太创始人徐大麟后来接受媒体采访时,仍感慨不已,1992年到1995年,国内的合资公司大多都失败了,太难管理了。中国市场上的VC们,在1995年左右,才开始找到通过离岸控股公司投资国内企业的模式(红筹模式)。

退出也是大难题,IDG直到2000年才有了在中国市场的第一笔退出,而且不是通过上市,是通过股权转让实现的。熊晓鸽谈起那时美国的LP不明白怎么还不退,其实是没法退,当时国内A股发行3年以内法人股不能转让,3年以后只能在法人之间转让,不能进行全流通。

从1993年到2000年,近七年没有退出的日子让熊晓鸽非常感慨,真的要赚钱还是要有年头,看准了一个方向就要坚持一段时间.这个观点的最好佐证是IDG对搜房网的投资。1999年,IDG以100万美元获搜房网逾20%股份,2006年8月澳洲电讯2.54亿美元收购搜房网51%股权时,IDG卖出10%股权,得到4500万美元现金。搜房网正准备在今年下半年上市,而IDG在这一个项目上的持股时间已经超过十年。

尽管面临的问题很多,但这一阶段IDG在团队组建上却颇有斩获,早期的投资团队核心成员先后加入进来③,他们没有当时欧美VC的标准履历——10年以上管理基金经验,读过哈佛、斯坦福等名校的MBA,但背景多元、经历丰富、各有擅长——大多数行业的拓荒者也往往如此。

周全是IDG中国在创投方面的第二个员工,在1993年加入IDG资本之前,光纤专业博士毕业的他已主持参与多项美国航天局的光纤器件研究,是典型的技术背景出身,周全从1995年开始主持IDG资本在中国的投资工作。1994年加入IDG资本的章苏阳,最早从上海101厂起步,1988年底赴德国参加为期18个月的制造业管理培训,归国后曾任上海贝尔公司中央计划协调高级主管、上海电话设备制造公司副总经理、上海万通工业公司总经理。加入IDG资本后,章苏阳担任了上海太平洋技术创业有限公司的总经理。林栋梁1995年进入IDG资本,在此之前他曾就职纽约花旗银行,并曾任国务院发展研究中心高级研究员。1996年加入的是王树,在那之前他是南方基金总经理,并担任过广东国际信托投资公司证券部副总经理、广信基金常务经理。他在IDG资本曾任职广东太平洋技术创业投资公司董事总经理、IDG资本合伙人。后来在2006年加入鼎晖。1997年杨飞加盟。早在1995年,时任广东省证监会上市发行部部长的杨飞,就曾兼任10个月的广州太平洋技术创业有限公司总经理,并在一年多后正式加盟IDG资本。1998年,在万通时已投资过亚信的王功权接受周全、林栋梁的邀请加入IDG资本。王功权2005年离开IDG资本,应吴尚志之邀加盟鼎晖,发起组建鼎晖创投基金。

对IDG资本团队建设颇具意义的组织结构转型在1999年开始酝酿,由公司制转变为合伙制被熊晓鸽视作一个关键节点④,我们是第一个用合伙制在中国做VC的,熊晓鸽向记者表示。在中国市场上度过了漫长摸索期之后,IDG资本开始从合资公司的泥淖中脱身,逐步引入国际成熟市场的一些通行做法,合伙制的组织架构是其中重要的组成部分。

同样是这一年,规模为1亿美元的IDG技术创业投资基金Ⅱ成立。IDG中国的第一支基金规模为7500万美元,单笔投资额很小⑤,1998年至1999年先后两次注资金蝶软件共计2000万元,是其在华投入大型项目的开端⑥。自此之后,IDG资本日渐成为中国IT领域,尤其是互联网发展历程中最具代表性的投资机构之一。

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